当小盘股再次遭遇流动性冲击之时，A股反弹也再遇阻碍。虽然本周“科特估”概念表现突出，科创50指数和创业板指数双双反弹，但主板沪深两指均再度收跌，每经品牌100指数也因港股市场低迷，失守900点大关。不过下周一起，每经品牌100指数成分股将迎来调整，“换血”后的指数或更具活力。

　　市场信心或迎恢复

　　随着经济复苏动能有所减弱，本周A股市场再度迎来调整，截至6月14日，A股上证指数周跌0.61%，收于3032.63点；深证成指周跌0.04%，收于9252.25点；创业板指数则周涨0.58%，率先迎来反弹；而每经品牌100指数在港股低迷的影响下，最终周跌1.35%，以895点报收。

　　国内方面，5月数据显示，CPI同比温和上涨，PPI同比跌幅收窄，物价水平总体仍偏低。5月M2增速回落至7%，M1同比下降4.2%。前五个月社会融资规模增量累计为14.8万亿元，比上年同期少2.52万亿元。另一方面，由于当前内需相对稳定，出口增速对于工业企业和整体A股盈利的影响比较大，二三季度在需求改善和同期低基数的影响下，出口增速有望进一步反弹，对A股的盈利稳定会产生积极影响。

　　海外方面，5月美国核心CPI数据回落，通胀压力有所减轻。美联储在6月议息会议后，宣布联邦基金利率的目标区间维持5.25%到5.50%。相对于3月议息会议，本次点阵图变动较大。从预测中位值看，联储官员预计今年仅降息25bp。在通胀数据回落和美联储点阵图偏鹰的影响下，市场预期9月份降息概率较高，美债利率回落，道指震荡，标普500指数与纳指连续回升。

　　有机构指出，在新“国九条”政策引领下，资本市场将迎来改革深化，改革成效有望在下半年逐步兑现。当前市场估值仍处于历史相对低位，上半年压制市场的基本面因素或在下半年适度改善，市场信心将逐步恢复。

　　市场人士分析称，本周在港股和航运股低迷的影响下，每经品牌100指数未能再度逆市上涨。而下周一起，每经品牌100指数将迎来新一轮成分股更替，包括老凤祥、中国重汽、厦门国贸、立讯精密等6只行业龙头。“换血”后的每经品牌100指数，无疑更具活力以及投资价值。

　　汽车龙头全球品牌价值提升

　　从本周每经品牌100指数成分股表现来看，多只个股出现调整，而汽车板块整体强势。其中，比亚迪周涨幅达到7.45%，是本周唯一涨幅超过5%的成分股；长安汽车、上汽集团以及长城汽车本周也实现上涨。

　　资料显示，作为全球车企龙头，比亚迪技术优势引领新一轮车型周期启动，深度受益以旧换新补贴政策，出海加速开启二次成长曲线。

　　具体来看，2021年，比亚迪第四代DM-i的诞生，让中国品牌的车辆的油耗进入了“3升时代”，且实现了“油电同价”。新一代DM技术将以其更高的发动机热效率与更低的亏电油耗，在续航里程上实2000KM级别突破，第五代DM技术发动机热效率达到46.06%。相比之下，强调燃油经济性的日系品牌丰田和本田，其混动系统的专用发动机热效率均约为41%。全球插混进入比亚迪时刻，中国品牌份额持续提升。

　　而长安汽车则与华为合作，公司启源+深蓝+阿维塔三大新能源品牌构造了完善且丰富的产品谱系，针对不同类型消费群体覆盖纯电&插混的新能源品类。该公司整车智驾差异化能力强，与华为的合作产品有望引领平价智驾新潮流。

　　值得关注的是，在四部委的统一领导下和有序组织中，中国L3级智能网联汽车准入和上路通行试点工作取得阶段性成果，在初审和择优答辩后，确定长安汽车成为全国首批L3级智能网联汽车试点的单位。长安汽车在智能网联汽车领域达成又一重要里程碑，也彰显长安汽车“北斗天枢”智能化战略的又一标志性成果。

　　此外，上汽集团底层技术扎实，平台化能力卓越，自主成长愈发清晰，其将在海外市场投放14款全新智能电动“全球车”，进一步壮大海外产品矩阵，有望助力出海销量进一步向上。

　　两类汽车ETF可重视

　　除了个股投资价值凸显外，汽车板块相关ETF也值得重视，比如汽车ETF（159512）和汽车ETF（516110）。

　　从投资逻辑来看，2024年是智能驾驶产业化加速的元年，一方面，特斯拉中国正积极筹备向相关部门提交其FSD功能的备案申请，目标是在今年内在中国推送，其首个自动驾驶出租车Robotaxi将于8月8日发布；另一方面，国内小米、吉利极氪、上汽智己加速落地城市NOA，搭载华为智驾系统的车型交付、上市，产品矩阵完善。伴随特斯拉FSD推进入华，NOA落地，有望加速数据积累、技术成熟，智能驾驶领先的车企具备一定投资价值。

　　当前中国汽车品牌在电动智能化领域具备核心竞争优势，以电动智能化为核心抓手，整车出口有望持续保持高增长，贡献核心业绩弹性。

　　据了解，汽车ETF（159512）追踪的是中证全指汽车指数，该指数选取中证全指样本股中的汽车行业股票组成，以反映汽车行业股票的整体表现。从成分股特征来看，该指数在新能源汽车、新能源整车、华为汽车等概念上的暴露较高，主题特征鲜明。

　　中证全指汽车指数主要权重股

　　从中证全指汽车指数权重股来看，其主要权重股比亚迪、上汽集团以及长安汽车权重占比超过40%。上述三只个股均为每经品牌100指数成分股，具有覆盖投资意义。

　　而汽车ETF（516110）则追踪的是中证800汽车与零部件指数。该指数覆盖了沪深市场中涉及汽车主题的上市公司证券，成分股偏中大市值，聚焦于乘用车和汽车零部件行业。目前，中证800汽车与零部件指数估值水平合理，仍存布局机会。

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